神通科技（神通科技集团股份有限公司）日前更新披露了首次公开发行股票招股说明书（申报稿，2019.12.20报送）。公司拟赴上交所上市，计划公开发行不超过8,000万股，不低于发行后总股本的10%，募集资金将主要用于扩产、研发中心建设及补充流动资金。

　　神通科技的主营业务为汽车非金属部件及模具的研发和产销，主要产品包括汽车动力系统部件、饰件系统部件和模具类产品等。

　　2019上半年，公司营收同比下滑15.24%，净利润同比下滑25%。申报稿中，公司特别提醒投资者注意风险因素部分列示的市场波动及经营业绩下滑等风险。

　　根据申报稿，2016至2018年，神通科技营收由14.4亿元持续增长至17.56亿元，但营收增速下行，2017及2018年同比增幅分别为17.33%和3.92%。2019上半年，公司营收约7.15亿元，增速由正转负，同比下滑约15.24%。

　　利润方面，2017年公司净利润同比增长逾三成，达到1.65亿元，此后就进入负增长状态。2018年，公司净利润同比下滑逾15%；2019上半年，公司净利润降幅进一步扩大至25%。

　　申报稿中公司表示营收下滑的主要原因是受到国内外贸易形势和小排量乘用车购置税优惠政策退坡等因素的影响。值得注意的是，2018年公司营收仍处于增长状态，但净利润已出现下滑。对此公司表示主要系年内增加了薪酬水平较高的中高层管理人员数量，以致当期管理人员薪酬增加；以及因承接的新项目和研发人员大幅增加以致研发费用增加。

　　产品来看，报告期内公司营收占比最高的两项产品为门护板和进气系统。但需留意的是，公司进气系统的销售单价在报告期内持续下行，截至2019上半年已较期初下跌超过20%。门护板的单价虽呈上升趋势，但2018年其销量较2017年出现下滑，2019上半年公司门护板的销量1311.31万件，约是2018全年销量的40%。

　　在申报稿的风险提示部分，神通科技表示公司所处行业与整车制造业关系紧密，对经济景气周期敏感性较高。如果未来下游汽车整车行业销量持续下滑，且公司不能采取行之有效的应对措施，则存在营业收入和净利润继续下降的风险。

　　根据申报稿，神通科技此次募投项目共6项，计划投资总额约7.08亿元，具体情况如下：

　　神通科技申请上市：净利润下行，半数募投项目涉及扩产六个募投项目中，有三个项目的内容是扩产，合计投资金额约4.99亿元，约占公司计划投资总额的70%。在项目必要性分析中，公司表示扩产是突破产能瓶颈，满足下游市场需求。然而需要注意的是，报告期内公司主要产品的产能利用率有所下滑。

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