正为众多投资者追逐的目标，大家纷纷看好拥有在线教育业务的上市公司，这是大势所趋。

　　说到教育行业，的名号大家都听过，最早就是从英语培训开始，是中国目前规模最大的教育培训机构。随着中国国际化日益深入，国人英语培训的热情愈加火热，国内教育公司亦争相赴美上市，前有新东方、、51TALK，后有流利说、跟谁学，如今国内成人英语培训的市场领导者——美联英语也即将在3月底上市。

　　2019年12月13日，教育科技公司EdtechX Holdings(股票代码EDTX)宣布与美联英语达成合并协议，此次交易中，美联英语估值约为5.35亿美元，合并后，EdtechX为美联英语提供1亿美元资金支持。新合并公司将更名为Meten EdtechX ，EdtechX的投资者也将获得合并后新公司的一部分股权。EdtechX 2018年已经在纳斯达克上市，因此，合并成功后，美联将以SPAC的形式用新的实体实现在上市。预计整个交易将在3月20日左右举行股东大会并交割，完成美联集团的上市。

　　SPAC是美国的一种特殊上市途径，即壳公司先上市融到资金后，再去寻找优质资产装入，最后通过股票增长获利。这种壳公司的典型特点是没有资产，只有现金和股票，所以也叫现金上市公司。要注意的是，标的资产装入需要在2年内完成。

　　对美联英语来说，合并上市，不仅是其上市成功保障，同时也为投资人带来更大的利益，已逐渐成为海外市场流行的上市方式。比起传统的IPO上市路径，由于集团已经锁定了基石投资，融资金额基本确定，另外EdtechX已在美国上市，故合并后新公司将直接获得上市地位。而且，由于这个是两个公司的合并交易，交易并不受股票市场短期波动影响。

　　之前招股书显示，美联国际教育成立于 2006 年，成人英语培训是美联英语最初成立的业务，以成人线 年，为了拓展成人培训的产业链，美联教育成立了海外留学考试部。2014年，互联网在线教育开始蓬勃兴起，美联推出在线 年，美联先后收购北京厚德留学和主打留学考试培训的泰祺教育、乐闻携尔，进一步拓展自己在留学服务业务的产业链。2018年6月，美联收购ABC教育集团，进军青少年英语培训业务。公司旗下子品牌包括：美联英语、美联出国考试、美联留学、美联国际高中、立刻说。

　　在学员人数上，同样可以看到这种趋势，2016-2018年间，总学生人数分别为5.58万人、8.27万人、11.83万人，三年复合增长率为45.6%，2019前三季度为9.54万人。其中在线万人，而成人英语培训学生人数2016-2018年间分别为3.46万人、4.98万人、5.61万人，增速相对缓慢。

　　首先，青少英语是刚需，且学习周期较长，而对于成人英语市场，一方面，成人只有四六级考试、雅思托福或职业考试，但这类考试的备考周期不会太长，考完之后也不太愿意去续费；另一方面，出于兴趣爱好，一些成人会拓展自己的口语能力，便于生活和旅游中的交流，但这部分毕竟是少数，所以付费意愿和付费比例都不会特别多。

　　博弈的情况下就是过度营销，导致的结果就是获客成本的居高不下，成为行业之痛。

　　全国市场，将进一步渗透到二三线城市。在运营方式上，美联表示将采用加盟方式加强市场渗透率，截至2019年3月31日，美联在中国七个省市以“Meten”品牌运营了12个加盟学习中心。

　　单价分别为2.38万元、2.58万元、2.66万元，同比增长分别为8.41%及3.24%。

　　业绩有一定影响，但长期来看，美联英语的战略方向得到考验，市场份额将继续扩大。

　　同样，2014年，美联英语跟着线上英语的风口，推出了在线学习平台“立刻说”，平台包括成人、青少儿、留学板块。招股书显示，该业务营收在2016-2018年以翻倍的速度在增长，分别为4691.50万元、1.21亿元和2.12亿元，增速分别为163.04%和75.20%。在线英语营收占总营收的比重从2016年的5.9%，增长到2019年Q1的16.5%，在线英语已成为美联英语中营收占比第二的业务。各业务营收及占比数据

　　美联教育在线业务的营收增长与其在业务模式方面的探索有关系。其采用了线下直营+线上直播的双平台授课方式。利用线下优势获客，再将一部分上课时间有限的客户分流到线上平台，形成服务的闭环，降低获客成本，同时保证

　　产品的便利性、体验式教学和辅导服务方面均力求卓越，这与其13年专注于教育行业的努力是分不开的。

　　所以，现阶段对美联来说，“两条腿走路”才是明智之举，“人多的地方不一定就好，竞争也大”，在扩张K12和线上业务的同时，“在成人品牌纷纷退守之际，还在坚守的玩家品牌强度

　　中短期内，美联英语仍处于业务整合和业务扩张阶段，只要持续做好下面几点，美联英语的市场地位和盈利能力将继续提升：1、坚守成人英语业务，坚持服务体验优先的基础上，采取多种方式，提高市场渗透率；

　　最后，对于认同美联英语理念，以及认可本次合并上市所带来价值的投资者来说，因EdtechX已上市，投资人可通过直接购买EdtechX(股票代码EDTX)享有未来公司合并的溢价，亦可提前成为美联英语的股东。

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