股神巴菲特在财报里面淘金的能力，让人惊叹和敬佩！所以在这个现在萧条的行情下，我们更应该学习他老人家看财报的好习惯，认真仔细阅读，挖掘财报当中的好习惯。今天，我们就来说一家账面净资产远被低估的公司——香江控股。

　　公司财报显示，近三年公司现金分红占归属上市公司普通股股东的净利润比率均在50%以上。近三年分红的具体情况如下：

　　公司2018年报显示公司报告期末的股东人数为77,841户，2018年1月至今，香江控股日均股票交易额约为5,000万元左右，股票表现平淡。

　　会计政策：香江控股投资性房地产是以成本法进行计量，其公允价值远高于账面价值。

　　根据同行业的两家上市公司披露的2018年年报数据对比分析，投资性房地产情况对比如下：

　　土地储备情况：如番禺锦江，土地潜在价值巨大，近期周边楼面地价已超过3万元/平米，周边二手房销售价格在3,8000元~48000元区间。

　　持有物业情况：香江控股大概持有约104万平米的投资性物业，持有物业仍在持续升值：如

　　假设公司未来业务基本保持稳定，预计3年内公司地产业务开始快速增长，暂不考虑公司财务费用能降低，预计营业利润有望维持在5~8亿元左右。

　　按照平均50%分红比例，对应现在75亿市值，预计分红率在3%~5%，远远超过银行理财收益和沪深300的平均分红率2.8%。

　　公司大股东、董事及高管未来也需要减持公司股份，对于做大做强上市公司的动力充沛。

　　总结：香江控股（600162），从财务和行业竞争来看，目前看不算一个非常优秀的公司，但是从投资价值来说，算是一个机会大于风险，存在账面净资产大幅低估的公司。我们将持续关注公司的价值和业务发展。

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